Høyfrekvente Handel Forex Strategier

Strategier for Forex Algorithmic Trading. Som et resultat av nylig kontrovers har Forex-markedet vært under økt kontroll. Fire store banker ble funnet skyldige i å konspirere for å manipulere valutakurser, noe som lovet forhandlere betydelige inntekter med relativt lav risiko. Spesielt er verdens s største bankene ble enige om å manipulere prisen på amerikanske dollar og euro fra 2007 til 2013. Forexmarkedet er bemerkelsesverdig uregulert til tross for håndtering av 5 trillioner - verd av transaksjoner hver dag Som et resultat har regulatorer oppfordret til å vedta algoritmisk handel et system som bruker matematiske modeller i en elektronisk plattform for å utføre handler i finansmarkedet På grunn av det høye volumet av daglige transaksjoner skaper forexalgoritmisk handel større gjennomsiktighet, effektivitet og eliminerer menneskelig bias. En rekke ulike strategier kan forfølges av handelsmenn eller firmaer i forexen marked For eksempel refererer automatisk sikring til bruk av algoritmer for å sikre porteføljens risiko eller til fjerne posisjoner effektivt Foruten auto-sikring, inkluderer algoritmiske strategier statistisk handel, algoritmisk gjennomføring, direkte markedsadgang og høyfrekvent handel, som alle kan brukes på forex-transaksjoner. Auto-sikring. Ved investering er sikring en enkel måte å beskytte dine eiendeler på. fra betydelige tap ved å redusere beløpet du kan tape hvis noe uventet oppstår. I algoritmisk handel kan sikring automatiseres for å redusere en eksponent for eksponering for risiko. Disse automatisk genererte sikringsordrene følger bestemte modeller for å styre og overvåke risikonivået av en portefølje. I forexmarkedet er de primære metodene for sikringsbransjen gjennom spotkontrakter og valutaalternativer Spotkontrakter er kjøp eller salg av utenlandsk valuta med umiddelbar levering. Fprex spotmarkedet har vokst betydelig fra begynnelsen av 2000-tallet på grunn av tilstrømningen av algoritmiske plattformer Spesielt den raske spredning av informasjon, som reflektert i mar Arbitrage-muligheter oppstår Arbitrage muligheter oppstår når valutaprisene blir feiljustert Trekantig arbitrage som det er kjent i forexmarkedet, er prosessen med å konvertere en valuta tilbake til seg selv gjennom flere forskjellige valutaer Algoritmiske og høyfrekvente handelsmenn kan bare identifisere disse muligheter ved hjelp av automatiserte programmer. Som en avledet forex opsjoner opererer på liknende måte som et alternativ på andre typer verdipapirer Valutaalternativene gir kjøperen rett til å kjøpe eller selge valutaparet til en bestemt valutakurs på et tidspunkt i Fremtidens dataprogrammer har automatiserte binære alternativer som en alternativ måte å sikre valutahandel på. Binære alternativer er en type alternativ hvor utbetalinger tar ett av to utfall, enten handelsavviket er null eller til en forutbestemt strykpris. Statistisk analyse. Medin Finansindustrien, statistisk analyse er fortsatt et viktig verktøy for å måle prisbevegelsen Sikkerhetsoverganger I forexmarkedet brukes tekniske indikatorer til å identifisere mønstre som kan bidra til å forutsi fremtidige prisbevegelser. Prinsippet om at historien gjentar seg, er grunnleggende for teknisk analyse. Siden valutamarkedet opererer 24 timer i døgnet, er den robuste mengden informasjon øker statistisk signifikans av prognoser På grunn av den økende raffinement av dataprogrammer, har algoritmer blitt generert i henhold til tekniske indikatorer, inkludert flytende gjennomsnittlig konvergensdivergens MACD og relative styrkeindeks RSI-algoritmiske programmer antyder bestemte tider hvor valutaer skal kjøpes eller sold. Algorithmic Execution. Algorithmic trading krever en eksekverbar strategi som fondforvaltere kan bruke til å kjøpe eller selge store mengder eiendeler Handelssystemer følger et forhåndsdefinert sett av regler og er programmert til å utføre en ordre under visse priser, risiko og investeringshorisonter i Forex markedet, direkte markedsadgang tillate s kjøp-side handelsmenn å utføre forex ordrer direkte til markedet Direkte markedsadgang skjer via elektroniske plattformer, som ofte senker kostnader og handelsfeil Vanligvis er handel på markedet begrenset til meglere og markedsførere. Men direkte markedsadgang gir buy-side Bedrifter har tilgang til salgssideinfrastruktur, og gir kunder bedre kontroll over bransjer På grunn av algoritmisk handel og valutamarkedene, er ordrenes gjennomføring ekstremt rask, slik at handelsmenn kan gripe kortvarige handelsmuligheter. High Frequency Trading. Som den vanligste delmengde av algoritmisk handel har høyfrekvent handel blitt stadig mer populær i forexmarkedet. Basert på komplekse algoritmer er høyfrekvenshandel utførelsen av et stort antall transaksjoner med svært høye hastigheter. Siden finansmarkedet fortsetter å utvikle seg, gir raskere utførelseshastigheter tillatelse til handelsmenn å utnytte lønnsomme muligheter i valutamarkedet, en rekke høyfrekvente handelsstrategier es er utformet for å gjenkjenne lønnsomme arbitrage - og likviditetssituasjoner Forutsatt at bestillinger utføres raskt, kan handelsmenn utnytte arbitrage for å låse i risikofri profitt. På grunn av høyhastighetshandelens handel kan arbitrage også gjøres på tvers av spot - og fremtidige priser i samme valuta par. Advokater for høyfrekvent handel i valutamarkedet fremhever sin rolle i å skape høy grad av likviditet og åpenhet i handel og priser Likviditet har en tendens til å være kontinuerlig og konsentrert fordi det er et begrenset antall produkter i forhold til aksjer. I forexmarkedet har likviditet strategier tar sikte på å oppdage ordens ubalanser og prisforskjeller mellom et bestemt valutapar. En ordens ubalanse oppstår når det foreligger et overskytende antall kjøps - eller salgsordrer for en bestemt eiendel eller valuta. I dette tilfellet fungerer høyfrekvente forhandlere som likviditetsleverandører, og tjener spredningen ved å arbitrage forskjellen mellom kjøps - og salgsprisen. Bunnlinjen. Mange krever større regulat ion og gjennomsiktighet i valutamarkedet i lys av de siste skandalene Den økende vedtakelsen av forexalgoritmiske handelssystemer kan effektivt øke gjennomsiktigheten i valutamarkedet Foruten gjennomsiktighet er det viktig at forexmarkedet forblir flytende med lav prisvolatilitet Algoritmiske handelsstrategier, som for eksempel automatisk sikring, statistisk analyse, algoritmisk gjennomføring, direkte markedsadgang og handel med høyfrekvenser, kan utsette prisforstyrrelser som gir lønnsomme muligheter for handelsfolk. En undersøkelse utført av United States Bureau of Labor Statistics for å måle ledige stillinger. Det samler inn data fra arbeidsgivere . Den maksimale mengden penger USA kan låne Gjeldstaket ble opprettet under Second Liberty Bond Act. Renten som et innskuddsinstitusjon gir midler til ved Federal Reserve til en annen depotinstitusjon. 1 Et statistisk mål for dispersjonen avkastning for en gitt sikkerhet eller markedsindeks Volatilitet kan ei Det ble målt. En amerikansk kongres vedtok i 1933 som bankloven, som forbyde kommersielle banker å delta i investeringen. Lønnsavgiftens lønn refererer til enhver jobb utenfor gårder, private husholdninger og nonprofit-sektoren. Det amerikanske arbeidstilsynet. Strategier Og hemmeligheter av høyfrekvenshandel HFT Firms. Secrecy, Strategy and Speed ​​er betingelsene som best definerer høyfrekvent trading HFT-firmaer og faktisk den finansielle næringen som den eksisterer i dag. HFT-firmaer er hemmelig om deres måter å operere og nøkler på suksess De viktige menneskene som er tilknyttet HFT, har skjult fremhevelse og foretrukket å være mindre kjent, selv om det endrer seg nå. Bedriftene i HFT-virksomheten opererer gjennom flere strategier for handel og tjene penger. Strategiene inkluderer ulike former for arbitrageindeks arbitrage volatilitet arbitrage statistisk arbitrage og fusjon arbitrage sammen med global makro lang kort egenkapital passiv markedsarbeid, og så videre. HFT stole på ultra f datahastighet NASDAQ TotalView-ITCH NYSE OpenBook osv. til viktige ressurser og tilkoblinger med minimal ventetidsforsinkelse. Les mer om hvilke typer HFT-firmaer, strategier for å tjene penger, store spillere og flere. HFT-firmaer Bruk vanligvis private penger, privat teknologi og en rekke private strategier for å generere overskudd. Høyfrekvent handelsfirmaer kan deles i tre typer. Den vanligste og største form for HFT-firma er det uavhengige proprietære firmaet. Proprietary trading eller prop trading utføres med firmaets egne penger og ikke hos kunder. Likevel er fortjenesten for firmaet og ikke for eksterne kunder. Noen HTF-firmaer er en del av et meglerforhandlerfirma. Mange av de vanlige meglerhandlerfirmaene har en underavdeling kjent som proprietære handelsdisker, hvor HFT er gjort Denne delen er skilt fra virksomheten firmaet gjør for sine vanlige, eksterne kunder. Sist fungerer HFT-firmaene også som h kantfondene Hovedfokus er å dra nytte av ineffektiviteten i prising på tvers av verdipapirer og andre aktivakategorier ved bruk av arbitrage. Forut for Volcker-regelen hadde mange investeringsbanker segmenter dedikert til HFT Post-Volcker, ingen kommersielle banker kan ha proprietære handelsdisker eller slike Hedgefond investeringer Selv om alle større banker har stengt sine HFT butikker, er noen av disse bankene fremdeles overfor påstander om mulig HFT-relatert malfeasance utført i fortiden. Hvordan tjener de penger. Det er mange strategier ansatt av næringsdrivende handelsmenn til å tjene penger for sine firmaer noen er ganske vanlig, noen er mer kontroversielle. Disse firmaene handler fra begge sider, dvs. de legger ordrer for å kjøpe så vel som selge ved hjelp av begrensningsordrer som ligger over dagens marked i tilfelle av salg og litt under nåværende markedspris i tilfelle kjøp Differansen mellom de to er det fortjenesten de lommer Således disse firmaene har en tendens til å gjøre markedet bare for å tjene penger fra forskjellen mellom bud-ask-spredningen Disse transaksjonene utføres av høyhastighets datamaskiner ved hjelp av algoritmer. En annen inntektskilde for HFT-firmaer er at de blir betalt for å gi likviditet av elektroniske kommunikasjonsnettverk-ECN-er og noen utvekslinger HFT-firmaer spiller rollen av markeds beslutningstakere ved å skape bud-ask-sprer, som kjører for det meste lave priser, høyvolum aksjer typiske favoritter for HFT mange ganger på en enkelt dag. Disse firmaene sikrer risikoen ved å kvadre av handelen og skape en ny. Se Top Stocks High-Frequency Traders HFTs Pick. En annen måte disse foretakene tjener på, er å se etter prisavvik mellom verdipapirer på ulike børser eller aktivaklasser. Denne strategien kalles statistisk arbitrage, hvor en proprietær trader er på utkikk etter midlertidige inkonsekvenser i priser på tvers av ulike utvekslinger. Med hjelp av ultra raske transaksjoner, de kapitaliserer på disse mindre svingninger som mange ikke får til og med oppdage. HFT-firmaer også tjene penger ved å hengive seg i momentumtennning Firmaet kan sikte på å gi en økning i prisen på en aksje ved å bruke en rekke bransjer med motivet til å tiltrekke seg andre algoritmehandlere for å handle også den aksjen. Initatoren av hele prosessen vet at etter at noe kunstig opprettet rask prisbevegelse, går prisen tilbake til normal og dermed handelsmannens fortjeneste ved å ta stilling tidlig og til slutt handle ut før den fizzles ut. Related Reading Hvordan Retail Investor Profits From High Frequency Trading. Firmaene engasjert i HFT ofte ansiktet risikoer knyttet til dynamiske markedsvilkår for programvare, samt regelverk og overholdelse En av de skarpe tilfellene var en fiasko som fant sted den 1. august 2012, som førte til Knight Capital Group nær konkurs. Det mistet 400 millioner på mindre enn en time etter at markeder åpnet den dagen Handelsfejlen, forårsaket av en algoritmfeil, førte til uregelmessig handel og dårlige ordrer over 150 forskjellige aksjer. Kompaniet Y ble til slutt bailed out Disse selskapene må jobbe med deres risikostyring siden de forventes å sikre mye etterlevelse av lovgivningen, samt takle operasjonelle og teknologiske utfordringer. Bedriftene som opererer i HFT-industrien har tjent et dårlig navn for seg selv på grunn av deres hemmelighetsfulle måter å gjøre ting på Men disse firmaene sakter langsomt dette bildet og kommer ut i det åpne. Høyfrekventhandelen har spredt seg i alle fremtredende markeder og er en stor del av den. Ifølge kilder utgjør disse firmaene omtrent 2 av handelsvirksomhetene i USA, men står for rundt 70 av handelsvolumet. HFT-selskapene har mange utfordringer fremover, etter hvert som deres strategier er blitt stilt spørsmålstegn, og det er mange forslag som kan påvirke sin virksomhet fremover. En undersøkelse utført av United States Bureau of Labor Statistics for å måle ledige stillinger Det samler inn data fra arbeidsgivere. Det maksimale beløpet av penger USA kan låne Gjelden c eiling ble opprettet under Second Liberty Bond Act. Renten som en depotinstitusjon låner midler til i Federal Reserve til en annen depotinstitusjon.1 Et statistisk mål for spredning av avkastning for en gitt sikkerhets - eller markedsindeks. Volatilitet kan enten være målt. En amerikansk kongres vedtok i 1933 som bankloven, som forbød kommersielle banker å delta i investeringen. Nonfarm lønn refererer til hvilken som helst jobb utenfor gårder, private husholdninger og nonprofit sektor. Det amerikanske arbeidsbyrået. Høyfrekvent handel. Irene Aldridge, High-Frequency Trading En praktisk guide til algoritmiske strategier og handelssystemer, 2. utgave av boken. En helt revidert andre utgave av den beste veiledningen til høyfrekvent trading. Høyfrekvenshandel er en vanskelig, men lønnsom, innsats som kan generere stabil fortjeneste i ulike markedsforhold, men solid oppgave i både teori og praksis av denne disiplinen er avgjørende for suksess s Enten du er en institusjonell investor som søker en bedre forståelse av høyfrekvensoperasjoner eller en individuell investor som ønsker en ny måte å handle på, har denne boken det du trenger for å få mest mulig ut av din tid i dagens dynamiske markeder. Bygg på Suksess for den opprinnelige utgaven, inneholder den andre utgaven av High-Frequency Trading den nyeste forskningen og spørsmålene som har kommet til grunn siden publisering av første utgave. Det dekker alt fra nye porteføljestyringsteknikker for høyfrekvent handel og den nyeste teknologiske utviklingen som gjør det mulig for HFT å oppdaterte risikostyringsstrategier og hvordan man sikrer informasjon og ordrestrøm både i mørke og lyse markeder. Inkluderer mange kvantitative handelsstrategier og verktøy for å bygge et høyfrekvent handelssystem. Legg til de viktigste aspektene ved høyfrekvent handel, fra formulering av ideer til prestasjonsevaluering. Boken inneholder også en følgesvenn Website der du velger ed prøvehandelsstrategier kan lastes ned og testes. Skrevet av respektert bransjeekspert Irene Aldridge. Mens interessen for høyfrekvent handel fortsetter å vokse, er lite publisert for å hjelpe investorer til å forstå og implementere denne tilnærmingen - til nå Denne boken har alt du trenger å få et fast grep om hvordan høyfrekvent handel fungerer og hva som kreves for å bruke det på dine daglige handelsoppgaver. Statistisk Arbitrage i High Frequency Trading Basert på Limit Order Book Dynamics boken. Klassisk eiendomsprisingsteori antar at prisene til slutt vil justere seg å og re ect den virkelige verdien, er ruten og overgangshastigheten ikke spesifisert. Market Microstructure undersøker hvordan prisene tilpasser seg til ny informasjon. De siste årene har de høye tilgjengelige høyfrekventdataene aktivert ved det raske fremskrittet i informasjonsteknologi. Bruk av høy frekvens data, er det interessant å studere rollene som spilles av de informerte forhandlerne og støyhandlerne og hvordan prisene justeres til re e ct informasjon ow Det er også interessant å undersøke om avkastningen er mer forutsigbar i høyfrekvensinnstillingen, og om man kan utnytte grenseordboksdynamikken i trading. Tradisjonelt sett er den tradisjonelle tilnærmingen til statistisk arbitrage gjennom å forsøke å satse på temporal konvergens og divergens av prisbevegelser av par og kurver av eiendeler ved hjelp av statistiske metoder En mer akademisk oppfatning av statistisk arbitrage er å spre risikoen blant tusenvis til millioner av handler på svært kort holdetid, i håp om å få frem i forventning gjennom loven om store tall Etter denne linjen har nylig en modellbasert tilnærming blitt foreslått av Rama Cont og medforfattere 1, basert på en enkel markov-kjedemodell med fødselsdøds-markov. Etter at modellen er kalibrert til bestillingsbokdataene, kan ulike typer odds beregnes For eksempel, hvis en næringsdrivende kunne estimere sannsynligheten for at mid-price uptick-bevegelsen er betinget av den nåværende orderbokstatusen og hvis oddsen er I sin favør kunne handelsmannen sende inn en ordre for å kapitalisere oddsen. Når handelen er omhyggelig utført med et forsvarlig stopp, bør næringsdrivende kunne gjøre fremskritt i forventning. I dette prosjektet vedtok vi en datadrevet tilnærming Vi har først bygget en simulert utvekslingsordre til motoren som gjør at vi kan rekonstruere ordreboken. Derfor har vi i teorien bygget et utvekslingssystem som gjør at vi ikke bare kan teste våre handelsstrategier, men også vurdere prispåvirkningen av handel. Og vi deretter implementert, kalibrert og testet Rama Cont-modellen på både simulerte data og ekte data. Vi implementerte, kalibrerte og testet også en utvidet modell. Basert på disse modellene og basert på orderbokdynamikken, utforsket vi noen høyfrekvent tradingstrategier. Hvorfor gjør høy - Frekvenshandlere Avbryt så mange ordrer. Spørsmålet om høyfrekvente handelsmenn som avbryter mange av deres ordrer, synes å ha vært i nyhetene litt nylig, så la oss si det til grunn Det er forskjellige typer høyfrekvente handelsfolk, men mange av dem er i bransjen for det som kalles elektronisk markedsføring. En markedsfører tilbyr kontinuerlig å kjøpe eller selge aksjer, alt etter hva du vil. Så markedsføreren legger en ordre på børs for å kjøpe 100 aksjer i XYZ-aksjen for 9 99, SUP SUP og plasserer en annen ordre for å selge 100 aksjer i XYZ for 10 01, og du kan komme til børsen og umiddelbart selge til markedsføreren for 9 99 eller kjøpe fra det for 10 01 Hvis du selger for 9 99, og så kommer noen andre sammen og kjøper for 10 01, samler markedsmakeren 0 02 bare for å sitte mellom dere to for en liten stund Uansett om markedsføreren er nødvendig, eller verdt de to centene, er et varmt og kjedelig debatt spørsmål, SUP SUP, selv om det skal sies at markeds beslutningstakere har eksistert i aksjemarkedet lenge, og at elektroniske markeds beslutningstakere gjør jobben waaaaaaaaaay billigere enn deres menneskelige forgjengere SUP SUP. Ok, hvordan går det? T-beslutningstageren bestemmer hvilke ordrer som skal sendes til aksjemarkedet. Spesielt, hvordan bestemmer det seg for en pris. Kom ihåg, det er et lite dataprogram, og den lille datamaskinhjernen ønsker å balansere tilbud og etterspørsel. Hvis markedsmakeren sier 9 99 10 01 for en aksje, og mange mennesker kjøper for 10 01 og ingen selger for 9 99, betyr det sannsynligvis at markedsførerens pris er for lav og det bør øke prisen. Det er en enkel dum skjematisk måte å gjøre dette på, som er. På i et bud på børsen for å kjøpe 100 aksjer for 9 99 og et tilbud om å selge 100 aksjer til 10 01.Hvis noen kjøper 100 aksjer for 10 01, høyne tilbudet til 10 00 10 02 Men hvis noen selger 100 aksjer for 9 99, senk tilbudet til 9 98 10 00. Gjenta, flytte tilbudet med en krone hver gang noen kjøper, og ned med en krone hver gang noen selger. Hvis aksjekursen er relativt stabil, er dette en mer eller mindre funksjonell strategi SUP SUP Men legg merke til hvor mange ordrer markedsføreren kansellerer. Det begynner med å sette i tw o ordrer, en til å kjøpe 100 aksjer for 9 99 og en annen til å selge 100 aksjer for 10 01 Så si at noen kjøper 100 aksjer for 10 01 Markedsførerens salgsordre har blitt utført Nå vil han flytte opp sit sitat, så det avbrytes sin 9 99 kjøpsordre og går inn i to ordrer en 10 00 kjøp og en 10 02 selg Så si at noen selger 100 aksjer for 10 00 Nå har markedsførerens kjøpsordre blitt henrettet, den vil flytte sitatet tilbake, den avbryter sin selger rekkefølge og sender nye kjøps - og salgsordrer. Så denne enkleste stiliserte markedsstrategien avbryter 50 prosent av sine bestillinger uten å utføre dem. SUP SUP Er det fordi de er en svindel eller fantomlikviditet eller spoofing Nei, det er fordi det er en markedsfører og det beveger sine priser for å svare på tilbud og etterspørsel. Nå la s legge til en viktig real-world komplikasjon til denne stiliserte modellen. Vår imaginære markedsfører sendte ordre til børsen. Men det er faktisk 11 børser i USA pluss et hvilket som helst antall mørke bassenger og andre v antyder Forskjellige investorer ruter sine bestillinger annerledes til ulike utvekslinger. Hvis du vil gjøre mye som en markedsfører, må du gjøre markeder i samme aksje på flere børser. Men de samme økonomiske prinsippene gjelder hvis markedsfører setter pris , og folk fortsetter å kjøpe, det bør øke prisen. Det er bare det nå, det må øke prisen overalt. Så blir modellen. I 11 bud å kjøpe 100 aksjer for 9 99 og 11 tilbud om å selge 100 aksjer for 10 01 , en på hver av de 11 børsene. Hvis noen kjøper 100 aksjer på en av børsene, heve alle budene til 10 00, og alle tilbudene til 10 02. Nå hver gang markedsfører utfører en ordre og flytter prisen , den avbryter 21 ordrer de 11 ordrene på den andre siden og de 10 ordrene på samme side på forskjellige utvekslinger. Det har nå en avbestillingsgrad på 95 5 prosent. Er det fordi ordrene er svindel eller fantomlikviditet eller forfalskning jeg har satt opp svaret til å være Nei, det er fordi det er am arket maker, og det beveger sine priser for å svare på tilbud og etterspørsel, og vårt fragmenterte marked betyr at det må gjøres på en rekke forskjellige steder samtidig. For å være rettferdig tror mange mennesker at dette er dårlig eller fantom likviditet eller til og med foran løp Problemet er at personen som kjøper 100 aksjer fra markedsføreren for 10 01 på en av børsene, vil kanskje også kjøpe 1.000 flere aksjer fra markedsføreren for 10 01 på alle av de andre børsene Og hvis markedsmakeren er raskere enn kjøperen, vil kjøperen ikke kunne gjøre det. Markedsføreren vil endre sitater på de andre børsene før kjøperen kan komme dit og handle med disse sitatene. Dette er mye av plassen til min Bloomberg View kollega Michael Lewis s bok Flash Boys, SUP SUP og det er en uforsonlig konflikt Folk som ønsker å kjøpe mange aksjer, vil ikke at prisen skal reagere på deres kjøp, mens markeds beslutningstakere vil ha sine priser til reflektere tilbud og etterspørsel En god del moder En markedsstruktur kompleksitet kommer ut av denne konflikten SUP SUP. Men vi vil flytte rett sammen fordi vår modell av markedsmakeren fortsatt er veldig stilisert. Vår markedsfører endrer bare sine priser når den handler, for å balansere tilbud og etterspørsel. Men i den virkelige Verden en markedsfører kan se på andre fakta om verden for å avgjøre hvilke priser den skal tilby SUP SUP Hvis Fed øker prisene, eller oljeprisen spikes, eller en jobbrapport er svak, som vil påvirke prisene på tusenvis av aksjer, og Markedsføreren bør oppdatere sine priser for disse aksjene før noen handler med de gamle prisene. Betyr enda flere avbestillinger. Store hendelser som det skjer ikke hvert sekund, men en høyhastighets markedsføringsmaskin har mye tid og databehandlingskraft på sin hender, og kan tilbringe mesteparten av hverandre tenker på andre, mindre hendelser Hvis noen kjøper 100 aksjer i Microsoft, skyver prisen opp med en krone, kan historiske korrelasjoner fortelle markedsmesteren at den skal presse opp sin primære ce for Google med en penny SUP SUP Og så vil markedsmakeren avbryte 22 ordrer på 11 forskjellige utvekslinger og erstatte dem med 22 nye ordrer til litt høyere priser, og ytterligere øke avbestillingsraten over 95 5 prosent vi fikk to avsnitt siden Igjen , ikke fordi det er spoofing eller front-running eller hva som helst, men fordi det er en markedsfører, og det handler om å få prisen riktig, og det gjør sitt beste for å få prisen riktig. Nå, som jeg sa, der er mange forskjellige typer høyfrekvente handelsfolk og forskjellige typer avbryter ordrer av forskjellige grunner. Og noen ganger avbryter folk bestillinger av falske grunner. Navner Sarao er anklaget for å ha spoofing i S, du kan få samtidig kjøp og salg av henrettelser osv. Men du får ideen. Denne New York Times-tilpasningen fra Flash Boys handler om dette emnet, hvilken IEX heter elektronisk front-running når en investor prøver å gjøre noe på ett sted og racing foran ham til det neste. I tilfelle av Brad Katsuyama, den tidligere Royal Bank of Canada-handelsmannen som medgrunnlagde IEX og er heltens bok, hans ordre ville bli utført først på BATS, og da ville markedsførere flytte opp sine priser på andre utvekslinger før han klarte å utføre dem. Hvorfor ville markedet på skjermen være ekte hvis du sendte bestillingen din til bare en bytte, men bevise illusorisk når du sendte bestillingen til alle børser på en gang Teamet begynte å sende ordrer til ulike kombinasjoner av børser Først New York Stock Exchange og Nasdaq Så NYSE og Nasdaq og BATS Så NYSE Nasdaq BX, Nasdaq og BATS Og så videre. Det som kom tilbake var et ytterligere mysterium. Da de økte antall utvekslinger, ble andelen av ordren som ble fylt redusert jo flere steder de prøvde å kjøpe aksjer fra , jo mindre lager de faktisk kunne kjøpe. Det var et unntak, sier Katsuyama Uansett hvor mange utvekslinger vi har sendt en bestilling til, fikk vi alltid 100 prosent av det som ble tilbudt på BATS Park, hadde ingen forklaring, han s ays jeg bare tenkte, BATS er en flott utveksling Til slutt fant de det ut Årsaken til at de alltid kunne kjøpe eller selge 100 prosent av aksjene notert på BATS var at BATS alltid var det første aksjemarkedet for å motta sine bestillinger. Nyheter om deres kjøp og salg hadde ikke hatt tid til å spre seg over hele markedet. I BATS ventet høyfrekvent handelsfirmaer på nyheter som de kunne bruke til å handle på de andre børsene. BATS var overraskende opprettet av høyfrekvente handelsfolk. For eksempel, Intermarket sweep ordrer, som vi snakket om om dagen, er en måte for investorer å prøve å kjøpe så mange aksjer som de kan før prisene endres. På samme måte er Brad Katsuyama s Thor-ruteren i Flash Boys, eller IEX selv, designet for å gi grunnleggende investorer noen evne til å komme til markeds beslutningstakere før de kan endre sine sitater Markeds beslutningstakere investerer i mellomtiden i sin egen kompleksitet, noe som betyr det meste teknologi for å gjøre reaksjonene raskere slik at de ikke blir plukket av de grunnleggende investorer. Eller ikke Min forståelse er at i det minste noen markedsføringsalgoritmer er ganske mye som smuss-enkle som den stiliserte jeg beskriver. Igjen er det en rekke typer høyfrekvenshandel, med noen basert mer på statistiske korrelasjoner og andre basert mer på bare dum markedsprisendring. Eller enda Hvis bestillingsboken for Google endres - hvis flere kjøpsprosesser vises på børsen, men alle til priser som er for lave til å utføre i dag - da kan det fortelle markedsføreren at det er mer etterspørsel etter Google, og det kan velge å øke prisen for Google. Det er selvfølgelig hvilke spoofere som benytter seg av. Det var på 11 utvekslinger, men i en e-mini futures markedet synes det høyt. Irresistibly, her er en 2010 profil av Briargate som handelsmenn som hopper over det meste av dagen Nå vet vi hvorfor. Her er fantastisk Bloomberg visualisering av spoofing relevant Selvfølgelig, ærlige handelsmenn endre sinnet hele tiden og avbryte eller ders som økonomiske forhold endrer Det er ikke ulovlig For å demonstrere forfalskning, må anklagere eller regulatorer vise handelsmannen innførte bestillinger han aldri hadde til hensikt å gjennomføre. Det er en høy bevisbyrde i et hvilket som helst marked. En nyttig sak er at hvis de fleste av en forhandlers avbestillte ordre var på en side sier å kjøpe da han for det meste faktisk handlet på den andre selger. For eksempel satte Sarao ut store bestillinger for å selge, slik at han kunne kjøpe noen kontrakter. All hans handel var på den ene siden, men de fleste av hans ordrer var på andre Så han bytter en liten stund senere Det virker som et dårlig tegn. Eller selvfølgelig bare å finne enkle måter rundt reglene James Angel, finansdirektør ved Georgetown University, sa at for mange avbestillinger er en byrde på aksjemarkedet på grunn av den økte meldingen trafikken og ekstra innsats for å behandle markedsdata Samtidig sa han at markeds beslutningstakere må avbryte og legge inn sine bestillinger hver gang prisen på verdipapirer endres Ang el spekulert på at hvis Clinton s forslag skulle bli lov, bør børser reagere ved å utstede nye ordre typer som lar høyhastighets handelsmenn endre sine bestillinger uten å faktisk kansellere dem Det er ganske dumt, nei jeg mener, jeg er sikker på at han har rett, men det ville være dumt å pålegge avslag på skatter og ikke skattenes prisendringer. For meg selv, kan jeg ikke se hvordan det ville fremmedgjorde velstående givere, selv om selvfølgelig noen av Clinton s andre forslag might. Just som andre hedgefondsledere vil ha en nedbryting på for storforsikringsselskaper. Denne kolonnen gjenspeiler ikke nødvendigvis redaksjonenes mening eller Bloomberg LP og dens eiere.